Наредба № 16 от 7 юли 2004 г. за условията и реда за извършване на маржин покупки, къси продажби и заем на ценни книжа

Чл. 1

(1) С наредбата се уреждат:

1. условията и редът за извършване на маржин покупки, къси продажби и заем на финансови инструменти;

2. изискванията към обезпечението при маржин покупките и късите продажби, когато инвестиционните посредници се задължават да доставят финансовите инструменти, необходими за осъществяване на сетълмента на късите продажби, и изискванията към договора, който инвестиционните посредници сключват със своите клиенти при извършване на къси продажби.

(2) С наредбата се уреждат и случаите, в които инвестиционните посредници имат право да използват парични средства и финансови инструменти на свои клиенти за своя сметка или за сметка на други свои клиенти, както и да използват свои парични средства и финансови инструменти за сметка на своите клиенти.

Чл. 2

(1) Маржин покупкае покупка на финансови инструменти, извършена от инвестиционен посредник за сметка на негов клиент, при която за заплащане на финансови инструменти клиентът ползва паричен заем от инвестиционния посредник.

(2) Инвестиционният посредник може да предоставя парични заемина своите клиенти само за извършване на маржин покупки.

(3) Паричният заем трябва да бъде обезпечен съгласно чл. 16, 16а и 17.

Чл. 3

(1) Къса продажба е продажба по смисъла на член 2, параграф 1, буква „б“ от Регламент (ЕС) №236/2012 на Европейския парламент и на Съвета от 14 март 2012г. относно късите продажби и някои аспекти на суапите за кредитно неизпълнение (ОВ, L 86/1 от 24 март 2012г.) (Регламент №236/2012г.) и се извършва при спазване изискванията на регламента.

(2)

Чл. 4

(1) Заем на финансови инструменти е прехвърляне на финансови инструменти от заемодателя в собственост на заемателя срещу задължение за връщане на финансови инструменти от същия вид, брой и емисия на определена бъдеща дата или при поискване.

(2) Заем на финансови инструменти се допуска при условие, че бъде предоставено обезпечение съгласно чл. 49.

(3) Инвестиционният посредник може да взема назаем финансови инструменти само за да:

1. изпълни задължение за прехвърляне на финансови инструменти, предмет на къса продажба, извършена за своя сметка или за сметка на клиент;

2. върне финансови инструменти, взети назаем при условията на т. 1;

3. даде назаем финансовите инструменти на друг инвестиционен посредник за целите по т. 1 и 2.

(4) Инвестиционният посредник може да дава назаем свои финансови инструменти, взети на заем финансови инструменти при условията по ал. 3, както и финансови инструменти на свои клиенти в качеството на техен агент.

Чл. 5

(1) Инвестиционният посредник може да използва за сметка на клиент свои, както и взети назаем финансови инструменти, само за да:

1. изпълни задължение за прехвърляне на финансови инструменти, предмет на къса продажба, извършена за сметка на клиент;

2. върне финансови инструменти, взети назаем за извършване на къса продажба за сметка на клиент.

(2) Задължението на клиента, за чиято сметка се използват финансовите инструменти, да върне финансовите инструменти се счита за обезпечено с паричните средства и финансовите инструменти, отчитани по неговата сметка за къси продажби, включително с получените парични средства от къси продажби.

(3) За целите по ал. 1 инвестиционният посредник може да използва за сметка на клиент и финансови инструменти, водени по маржин сметка или по сметка за къси продажби на друг клиент, до размера, до който те се считат за обезпечение. Задължението на клиента, за чиято сметка се използват финансовите инструменти, да върне финансовите инструменти се счита за обезпечено при условията на ал. 2.

(4) Разпореждането с финансови инструменти по ал. 1 и 3 се отразява в съответния регистър на депозитарната институция, по който се водят финансовите инструменти.

Чл. 6

(1) Инвестиционният посредник може да използва за своя сметка финансови инструменти, отчитани по маржин сметки или по сметки за къси продажби на клиенти, до размера, до който те се считат за обезпечение съгласно чл. 15, съответно чл. 29 само за:

1. да изпълни задължение за прехвърляне на финансови инструменти, предмет на къса продажба, извършена за своя сметка;

2. да върне финансови инструменти, взети назаем за извършване на къса продажба за своя сметка;

3. обезпечение на заем от банка, получила разрешение да извършва дейност на територията на Република България, взет за финансиране на маржин покупки;

4. да ги даде назаем на друг инвестиционен посредник.

(2) Разпореждането с финансови инструменти се отразява в съответния регистър в депозитарна институция, по който се водят финансовите инструменти.

(3) Инвестиционният посредник е длъжен да върне на клиента финансови инструменти от същия вид, брой и емисия при условия и по ред, определени в договора за маржин покупки или за къси продажби.

Чл. 7

Инвестиционният посредник може да използва паричните средства на клиент, отчитани по неговата сметка за къси продажби, за своя сметка или за сметка на други клиенти, до размера, до който те се считат за обезпечение съгласно чл. 29.

Чл. 7а

(1) Маржин покупки с финансови инструменти могат да бъдат извършвани на територията на Република България само на регулиран пазар при условия и по ред, предвидени в правилата на регулирания пазар.

(2) Нарежданията за маржин покупка и за къса продажба се идентифицират при тяхното въвеждане в системата за търговия на регулиран пазар.

(3) Инвестиционните посредници могат да извършват маржин покупки, къси продажби и заем на финансови инструменти при предоставяне на услуги на територията на друга държава членка при спазване изискванията на европейското законодателство, на съответното национално законодателство и международната практика, приложими спрямо този вид сделки, както и на територията на трета държава, ако приложимото национално законодателство и международна практика осигуряват най-малко равностойна степен на защита на инвеститорите във финансови инструменти като тази по българското законодателство.

(4) Инвестиционните посредници предоставят заеми за извършване на маржин покупки, извършват маржин покупки и къси продажби при спазване изискванията за капиталова адекватност и ликвидност по Наредба № 50 от 2015 г. за капиталовата адекватност, ликвидността на инвестиционните посредници и осъществяването на надзор за спазването им (ДВ, бр. 52 от 2015 г.).

(5) Инвестиционните посредници предоставят на Комисията за финансов надзор ежемесечно заедно с отчета за капиталова адекватност и ликвидност по чл. 69 от Наредба № 50 от 2015 г. за капиталовата адекватност, ликвидността на инвестиционните посредници и осъществяването на надзор за спазването им и информация за стойността на предоставените от тях заеми на клиенти във връзка с маржин покупки и къси продажби и за предоставените обезпечения по тези заеми. Информацията по изречение първо се предоставя поотделно за маржин покупките и за късите продажби.

(6) Инвестиционните посредници предоставят на Комисията за финансов надзор ежемесечно до 5-о число на месеца, следващ отчетния период, информация за сключените през съответния месец маржин покупки и къси продажби по образец, утвърден от заместник-председателя на Комисията за финансов надзор, ръководещ управление „Надзор на инвестиционната дейност“.

Чл. 8

(1) Финансовите инструменти, които могат да служат за обезпечение при извършване на маржин покупки и къси продажби, са:

1. акции, допуснати до търговия на регулиран пазар в Република България, чийто емитент не е обявен в несъстоятелност и не се намира в производство по несъстоятелност или ликвидация, и които през последните 20 сесии на регулирания пазар отговарят едновременно на следните изисквания:

2. акции, допуснати до търговия на регулиран пазар в друга държава членка, които отговарят на изискванията за ликвидност по чл.22 от Регламент (ЕО) 1287/2006 на Комисията от 10 август 2006г. за прилагане на Директива 2004/39/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на задълженията за водене на регистри на инвестиционните посредници, отчитането на сделките, прозрачността на пазара, допускането на финансови инструменти за търгуване, както и за определените понятия за целите на посочената директива (ОВ, L 241/1 от 2септември 2006г.);

3. държавни ценни книжа, емитирани от държави членки с инвестиционен кредитен рейтинг, присъден от агенция за кредитен рейтинг, регистрирана в съответствие с Регламент 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 2009г. относно агенциите за кредитен рейтинг (ОВ, L 302/1 от 17 ноември 2009г.).

(2) При прилагането на критериите по ал.1, т.1 не се вземат предвид репо сделките и сделките на приватизационен пазар.

(3) В обхвата на ал.1, т.1, букви „а“–„д“ не попадат сделките, сключени от инвестиционен посредник, когато е действал като маркетмейкър на емисията финансови инструменти.

(4) Инвестиционните посредници нямат право да приемат като обезпечение при извършване на маржин покупки и къси продажби финансови инструменти, които са предмет на друго обезпечение съгласно действащото законодателство.

Чл. 9

(1) Регулираният пазар може да установи допълнителни изисквания към финансовите инструменти, предмет на маржин покупки и къси продажби, както и по-строги изисквания от предвидените в чл. 8, ал. 1, ако това е необходимо за осигуряване стабилността на пазара на финансови инструменти и за защита на инвеститорите.

(2) Регулираният пазар в Република България обявява ежедневно след приключване на търговската сесия чрез своята система за търговия и борсовия бюлетин, както и по друг подходящ начин списък на акциите, допуснати до търговия и отговарящи на изискванията по чл.8, ал.1, т.1, които могат да служат за обезпечение по маржин покупки и къси продажби за периода на следващата търговска сесия.

(3) Регулираният пазар в Република България разпространява по реда на ал.2 информация за общия обем на финансовите инструменти от всяка емисия, предмет на маржин покупки и къси продажби, сключени на регулирания пазар.

(4) Регулираният пазар в Република България разпространява по реда на ал.2 към края на всеки календарен месец, въз основа на данни от съответната депозитарна институция, информация за общия обем на откритите нетни къси позиции по всички емисии финансови инструменти, търгувани на регулирания пазар.

Чл. 10

(1) Инвестиционните посредници не могат да приемат като обезпечение по маржин покупки и къси продажби финансови инструменти, които са престанали да отговарят на изискванията по чл.8, ал.1.

(2) В случай че след предоставяне на обезпечението финансовите инструменти, предмет на обезпечение, престанат да отговарят на изискванията по чл.8, ал. 1, инвестиционният посредник няма право да изпълнява нови нареждания за маржин покупки и е длъжен до края на работния ден да уведоми клиента, че в срок два работни дни трябва да предостави обезпечение, отговарящо на изискванията по чл.8, ал.1.

Чл. 11

(1) Комисията за финансов надзор може да наложи ограничения и забрани за извършването на маржин покупки с отделни видове или емисии финансови инструменти, отговарящи на изискванията по чл. 8, ал. 1, съответно чл. 9, ал. 1, ако това е необходимо за осигуряване стабилността на пазара на финансови инструменти или за защита на инвеститорите.

(2) Комисията за финансов надзор може да наложи ограничения и забрани за извършването на къси продажби при спазване изискванията на Регламент 236/2012.

Чл. 12

Паричните средства, които инвестиционният посредник дава назаем на своите клиенти за извършване на маржин покупки, могат да имат за източник само:

1. собствени парични средства на инвестиционния посредник;

2. собствени парични средства на инвестиционния посредник;

3. парични средства на клиенти, отчитани по сметки за къси продажби до размера, до който те се считат за обезпечение съгласно чл. 29.

Чл. 13

(1) Инвестиционният посредник извършва маржин покупки на основата на писмен договор с клиента, спрямо който се прилагат изискванията на Наредба №38 от 2007г. за изискванията към дейността на инвестиционните посредници (ДВ, бр.67 от 2007г.) (Наредба №38), доколкото друго не е предвидено в тази наредба.

(2) Преди подписване на договора по ал. 1 инвестиционният посредник е длъжен да предостави на клиента писмено разяснение на механизма на осъществяване на маржин покупките и на свързаните с тях рискове. Клиентът удостоверява писмено, че е получил информацията по изречение първо.

(3) Преди подписване на договора по ал. 1 инвестиционният посредник изисква от клиента да му предостави информация относно финансовото си състояние със съдържанието по чл. 19, ал. 4 от Наредба № 38. Въз основа на информацията по изречение първо инвестиционният посредник определя максимален размер на задължението на всеки клиент по заем за маржин покупки.

(4) Инвестиционният посредник изчислява капиталово изискване за кредитен риск по предоставяни заеми за маржин покупки при спазване изискванията на Наредба № 50 за капиталовата адекватност, ликвидността на инвестиционните посредници и осъществяването на надзор за спазването им..

(5) Общата стойност на заема за извършване на маржин покупки, предоставен на едно лице или на група свързани клиенти не може да надвишава 25 % от собствения капитал на инвестиционния посредник, определен съгласно Наредба № 50 за капиталовата адекватност, ликвидността на инвестиционните посредници и осъществяването на надзор за спазването им.

Чл. 14

(1) Инвестиционният посредник открива:

а) и води при себе си отделна сметка за маржин покупки на всеки клиент, който извършва маржин покупки;

б) в депозитарна институция отделна маржин сметка за финансови инструменти на всеки клиент, по която се водят финансовите инструменти, предоставени от клиента в изпълнение на първоначалните и поддържащите маржин изисквания;

в) в депозитарна институция отделна парична сметка за маржин покупки, по която се отчитат паричните средства на клиентите на инвестиционния посредник, предоставени във връзка с извършването на маржин покупки.

(2) Инвестиционният посредник отчита по сметката на клиента по ал. 1, буква “а” предоставените парични средства и финансови инструменти от клиента в изпълнение на първоначалните и поддържащите маржин изисквания и своите вземания по предоставените на клиента маржин заеми.

(3) Сметката за маржин покупки по ал. 1, буква “а” съдържа и информация относно броя финансови инструменти от всяка емисия, които са депозирани от него в съответствие с първоначалните или поддържащите маржин изисквания, както и информация за задълженията към клиента във връзка с използването на финансови инструменти, отчитани по сметката за маржин покупки съгласно чл. 5.

Чл. 15

(1) финансовите инструменти, отчитани в сметката за маржин покупки, се считат за обезпечение в полза на инвестиционния посредник относно предоставения на клиента заем до размера на поддържащото маржин изискване по чл. 17.

(2) В случаите, когато финансовите инструменти, предмет на маржин покупка, не служат за обезпечение по маржин заема, сетълментът по маржин покупката се извършва чрез прехвърляне на финансовите инструменти по сметка в депозитарната институция, определена от клиента, различна от маржин сметката по чл. 14, ал. 1, буква “б”.

Чл. 16

(1) Клиент, който е подал нареждане за маржин покупка на финансови инструменти, които отговарят на изискванията по чл.8, ал.1 и за които в договора е предвидено да служат като обезпечение по маржин заема, е длъжен да отговаря на първоначалното маржин изискване по ал.2 в периода от подаване на нареждането до деня на сключване на сделката включително.

(2) Първоначално маржин изискване е задължението на клиента да предостави на инвестиционния посредник парични средства и/или финансови инструменти, които отговарят на изискванията по чл.8, ал.1, на стойност и при спазване изискванията на ал.3–9.

(3) Ако първоначалното маржин изискване се изпълнява в парични средства, депозитът по ал. 2 трябва да бъде в размер не по-малък от 50 на сто от стойността на всяка отделна маржин покупка.

(4) Ако първоначалното маржин изискване се изпълнява във финансови инструменти по ал. 2, т. 2 и/или 3, депозитът трябва да бъде в размер не по-малък от 100 на сто от стойността на всяка отделна маржин покупка.

(5) Ако първоначалното маржин изискване се изпълнява като комбинация от парични средства и финансови инструменти, частта от него във финансови инструменти, които трябва да бъдат предоставени, се изчислява по следната формула: ЦК = МП–ПС*2, където: ЦК е текущата пазарна стойност на депозираните финансови инструменти, изчислена съгласно чл.18; МП–стойността на маржин покупката; ПС–предоставените парични средства.

(6) Първоначалното маржин изискване може да се изпълни от клиента и чрез наличен маржин излишък съгласно чл. 19, ал. 2, т. 1 и/или наличен излишък при къси продажби съгласно чл. 37, ал. 3, т. 1, ако това е уговорено между страните.

(7) Регулираният пазар, на който финансовите инструменти, предмет на маржин покупки, са допуснати до търговия, както и инвестиционният посредник могат да предвидят първоначално маржин изискване, по-високо от това по ал. 3, 4 и 5.

(8) Стойността на маржин заема, предоставен от инвестиционния посредник на клиент за всяка отделна маржин покупка, е разликата между стойността на маржин покупката и размера на паричния депозит на клиента по ал. 2, т. 1.

(9) Общата стойност на маржин заема на клиента е дължимата сума по всички маржин заеми по ал. 8.

(10) Ако клиентът не отговори на първоначалното маржин изискване при подаване на нареждането за извършване на маржин покупка, инвестиционният посредник не изпълнява нареждането.

Чл. 16а

Извън случаите по чл. 16, ал. 1 клиент, който е подал нареждане за извършване на маржин покупка, е длъжен при подаване на нареждането да изпълни първоначално маржин изискване в размер 200 на сто от общия размер на маржин заема. Член 16 се прилага съответно.

Чл. 17

(1) Клиент, на когото е открита сметка за маржин покупки, е длъжен от датата следваща деня на сключване на маржин покупката ежедневно да отговаря на поддържащото маржин изискване.

(2) Поддържащо маржин изискване е задължението на клиента да поддържа при инвестиционния посредник обезпечение по ал. 3 на стойност не по-малка от 125 на сто от общия размер на маржин заема.

(3) Обезпечение на маржин заема са финансовите инструменти, отчитани в сметката за маржин покупки на клиента. Ако текущата пазарна стойност на тези финансови инструменти, изчислявана съгласно чл. 18, е по-ниска от поддържащото маржин изискване, излишъкът при къси продажби съгласно чл. 37, ал. 2, ако такъв е налице, се счита също за обезпечение на маржин заема.

(4) Ако текущата пазарна стойност на финансовите инструменти по ал. 3, изчислена съгласно чл. 18, е по-ниска от поддържащото маржин изискване, излишъкът по сметката за къси продажби съгласно чл. 37, ал. 2, ако такъв е налице, може да се прехвърли за обезпечение на маржин заема, ако това е уговорено в договора.

(5) Регулираният пазар, на който финансовите инструменти, предмет на маржин покупки, са допуснати до търговия, както и инвестиционният посредник могат да предвидят, поддържащо маржин изискване, по-високо от определеното по ал. 2.

(6) Клиентът може да нареди на инвестиционния посредник да прехвърли излишъка по сметката за къси продажби, ако клиентът разполага с такъв, по неговата сметка за маржин покупки с цел намаляване общата стойност на неговия маржин заем.

Чл. 18

Инвестиционният посредник извършва ежедневна оценка на финансовите инструменти, отчитани по сметката за маржин покупки, както и на финансовите инструменти, предмет на маржин покупки, чийто сетълмент не е извършен, в случаите когато е предвидено те да служат като обезпечение по маржин заема. Оценката на финансовите инструменти се извършва по пазарна стойност.

Чл. 19

(1) Инвестиционният посредник няма право да разрешава на клиента да увеличава общата стойност на маржин заема чрез изтегляне на парични средства или чрез разпореждане с финансови инструменти, които служат за обезпечение на маржин заема (ограничаване на сметката за маржин покупки), ако в резултат на това пазарната стойност на обезпечението на маржин заема, изчислена съгласно чл. 18, ще спадне под 200 на сто от общата стойност на маржин заема или под ниво, определено от инвестиционния посредник, което не може да бъде по-ниско от 200 на сто от общата стойност на маржин заема.

(2) Клиентът има право да ползва своя маржин излишък:

1. за да изпълни първоначално или поддържащо маржин изискване и/или първоначално или поддържащо изискване по къси продажби съгласно чл. 34; или

2. за да се разпореди по друг начин с финансови инструменти, водени по маржин сметката, или да увеличи общия размер на маржин заема чрез изтегляне на парични средства.

(3) Маржин излишък е разликата между стойността на финансовите инструменти, които служат като обезпечение на маржин заема, изчислена съгласно чл. 18 и 200 на сто от общата стойност на маржин заема съответно нивото, определено от инвестиционния посредник съгласно ал.1.

Чл. 20

(1) Ако възникне маржин недостиг, инвестиционният посредник няма право да изпълнява нови нареждания за маржин покупки и е длъжен до края на работния ден да уведоми клиента, че в срок 3 работни дни трябва да покрие маржин недостига, като внесе при инвестиционния посредник:

1. парични средства, с които да изплати необходимата част от маржин заема; и/или

2. допълнително обезпечение в финансови инструменти по чл. 16, ал. 2, т. 2 и/или 3.

(2) Маржин недостиг е налице, когато пазарната стойност на обезпечението на маржин заема, изчислена съгласно чл. 18, е по-малка от поддържащото маржин изискване по чл. 17, ал. 2.

Чл. 21

(1) Ако клиентът не покрие маржин недостига по чл. 20, ал. 1, инвестиционният посредник продава съответно количество финансови инструменти по сметката за маржин покупки, необходимо за покриване на недостига към деня на продажбата.

(2) Ако стойността на обезпечението по маржин заема се възстанови в срока по чл. 20, ал. 1 до изискуемата стойност по чл. 17, ал. 2 преди попълването на маржин недостига от клиента, посредникът уведомява за това клиента.

(3) В случай че стойността на обезпечението по сметката за маржин покупки спадне под 115 на сто от общата стойност на маржин заема или под стойност, определена от инвестиционния посредник, която не може да бъде по-ниска от 115 на сто от общата стойност на маржин заема, инвестиционният посредник има право преди изтичане на срока по чл.20, ал.1 да продаде финансови инструменти по маржин сметката за покриване на недостига към деня на продажбата съгласно ал.1, ако това е необходимо за предотвратяване на по-големи загуби за инвестиционния посредник и/или за клиента.

(4) Инвестиционният посредник продава финансови инструменти в случаите по ал. 1 и 3 при условия и по ред, определени в договора за извършване на маржин покупки.

(5) В случая по ал. 1 инвестиционният посредник има право да откаже изпълнение на подадените нареждания на клиента за сключване на маржин покупки и къси продажби, както и да прекрати договора за извършване на маржин покупки.

Чл. 22

(1) Договорът за извършване на маржин покупки се сключва със срок и клиентът е длъжен да върне маржин заема при изтичане срока на договора.

(2) Ако към датата на изтичане срока на договора съгласно ал. 1 клиентът не върне предоставения заем за извършване на маржин покупки, инвестиционният посредник има право да прехвърли от сметката за парични средства на клиента по своя парична сметка необходимата за погасяване на маржин заема сума, както и да се разпореди с обезпечението по начин, определен в договора.

(3) В случаите по ал. 2 инвестиционният посредник реализира обезпечението, като подава нареждане за продажба на финансовите инструменти, служещи за обезпечение по маржин заема, на датата на прекратяване на договора за извършване на маржин покупки. С паричните средства, получени от продажбата, се погасява задължението на клиента към посредника по маржин заема.

(4) Останалите финансови инструменти по сметката за маржин покупки и паричните средства на клиента се прехвърлят в сметката за финансови инструменти, съответно в сметката за парични средства на клиента, водени от инвестиционния посредник.

Чл. 23

Договорите за извършване на маржин покупки трябва да включват:

1. информация за:

2. условията и реда за откриване и закриване на маржин сметка за финансовите инструменти в депозитарна институция и за разпореждане с финансовите инструменти, водени по маржин сметката;

3. разходите по маржин заема и метода за изчисляването им;

4. честотата на изчисляване на уговорената в договора лихва по маржин заема;

5. сроковете и начина на плащане на уговорената в договора лихва и другите разходи по маржин заема;

6. размера на първоначалните и поддържащите маржин изисквания;

7. реда, сроковете и начина за изпълнение на първоначалните и поддържащите маржин изисквания, включително описание на начина за оценка по чл. 18 и начините за уведомяване на клиента за предоставяне на допълнително обезпечение;

8. условията за ограничаване на сметката за маржин покупки, както и условията и реда за ползване на маржин излишъка;

9. допълнителни ограничения, ако има такива, относно допустимите видове депозити и обезпечения при маржин покупките;

10. условията, при които инвестиционният посредник има право да изисква допълнително обезпечение и неговия вид;

11. посочване дали излишъкът по сметка за къси продажби на клиента ще бъде използван като обезпечение по маржин заема или за намаляване на маржин заема, както и на условията и реда за използването му;

12. правото на инвестиционния посредник да предоставя като обезпечение и да ползва финансовите инструменти, отчитани по маржин сметката на клиента, които служат като обезпечение на заема, както и условията и реда за тяхното ползване;

13. основанията и реда за промяна и прекратяване на договора за извършване на маржин покупки;

14. условията и реда за удовлетворяване на инвестиционния посредник от предоставеното обезпечение при неизпълнение от страна на клиента, включително правото на инвестиционния посредник съгласно чл. 21 и 22 да продава финансовите инструменти, водени по маржин сметката на клиента, и да извърши прихващане между своето вземане и насрещните вземания на клиента, произтичащи от договора за извършване на маржин покупки;

15. посочване дали инвестиционният посредник може да извършва прихващане между свое вземане по договора за маржин покупки и насрещно вземане на клиента, произтичащо от договор за извършване на къси продажби между него и инвестиционния посредник;

16. клауза, че клиентът е наясно с рисковете, свързани с осъществяването на маржин покупките;

17. максимален размер на задължението на клиента към инвестиционния посредник по заема, предоставен за маржин покупки, определен въз основа на информацията по чл. 19, ал. 4 от Наредба № 38;

18. срок на договора.

Чл. 24

(1) Общата стойност на маржин заема се отчита по дебита на сметката за маржин покупки на клиента, водена от инвестиционния посредник.

(2) Паричните средства по чл. 16, ал. 2, т. 1, депозирани от клиента по маржин сметката в съответствие с първоначалните или поддържащите маржин изисквания, намаляват размера на маржин заема.

(3) Паричните средства по чл. 16, ал. 2, т.1 и финансовите инструменти по чл. 16, ал. 2, т. 2 и 3, депозирани от клиента в съответствие с първоначалните и поддържащите маржин изисквания, се прехвърлят по маржин сметката на клиента, съответно по сметката за парични средства на клиента в депозитарна институция и се записват по кредита в неговата сметка за маржин покупки при посредника, в деня на депозирането.

(4) В случаите, когато е уговорено между страните по договора финансовите инструменти, които отговарят на изискванията по чл. 8, съответно чл. 9 , ал. 1, предмет на маржин покупка, да служат за обезпечение на маржин заема, в деня на сетълмент на сделката те се прехвърлят по маржин сметката на клиента в депозитарната институция и се записват по кредита в сметката за маржин покупки на клиента при инвестиционния посредник. Извън случаите по изречение първо финансовите инструменти, предмет на маржин покупка, се прехвърлят в деня на сетълмент на сделката по сметка на клиента в депозитарна институция, различна от неговата маржин сметка.

(5) Ако сумата на кредита превиши 200 % от сумата на дебита или по-високо ниво, определено от инвестиционния посредник съгласно чл.19, ал.1, превишението може да се прехвърли в сметката за къси продажби на същия клиент при наличие на такава, ако по тази сметка е налице недостиг и ако това е уговорено между страните в договора. В останалите случаи клиентът може да се разпореди с маржин излишъка.

Чл. 25

Инвестиционният посредник поддържа ежедневна отчетност за всеки клиент със сметка за маржин покупки, която съдържа най-малко данни за:

1. текущата (дневната) пазарна стойност на финансовите инструменти, депозирани от клиента в изпълнение на първоначалните и поддържащите маржин изисквания;

2. маржин излишъка по чл. 19, ал. 3, съответно маржин недостига по чл. 20;

3. броя и пазарната стойност на финансовите инструменти, предмет на маржин покупки, за които е предвидено да служат като обезпечение по маржин заема и чийто сетълмент не е извършен.

Чл. 26

(1) В случаите, когато клиентът има сметка за маржин покупки и сметка за къси продажби при инвестиционния посредник, в договора между тях може да бъде предвидено, че инвестиционният посредник ежедневно нетира маржин излишъка по сметката за маржин покупки на клиент с недостига по сметката му за къси продажби, съответно излишъка по сметката за къси продажби на клиент с недостига по неговата сметка за маржин покупки.

(2) Инвестиционният посредник поддържа база данни за всеки клиент за:

1. общата стойност на обезпечението на маржин заема;

2. общата стойност на първоначалните и поддържащи маржин изисквания;

3. общата стойност на маржин излишъка или недостига.

Чл. 27

(1) Инвестиционният посредник извършва къси продажби за сметка на клиент въз основа на писмен договор за извършване на къси продажби, спрямо който се прилагат изискванията на чл.24 от Наредба №38, доколкото друго не е предвидено в тази наредба. С договора за извършване на къси продажби се посочва начинът, по който ще се осигурява доставянето на финансовите инструменти, необходими за сетълмента на късата продажба, в съответствие с Регламент №236/2012г.

(2) Преди подписване на договора по ал.1 инвестиционният посредник е длъжен да предостави на клиента писмено разяснение на механизма на осъществяване на късите продажби и на свързаните с тях рискове, както и относно задълженията, които могат да възникнат за клиента по Регламент №236/2012г.

Чл. 28

(1) Инвестиционният посредник, който се е задължил да достави финансовите инструменти, необходими за сетълмента на късата продажба:

а) открива и води при себе си отделна сметка за къси продажби на всеки клиент, който извършва къси продажби;

б) открива в депозитарна институция отделна сметка за къси продажби на всеки клиент, по която се водят финансовите инструменти, предоставени в изпълнение на първоначалните и поддържащите изисквания при късите продажби;

в) открива в депозитарна институция отделна парична сметка за къси продажби, по която се отчитат предоставените от клиентите парични средства във връзка с извършването на къси продажби, както и паричните средства, получени от извършените къси продажби.

(2) Инвестиционният посредник отчита по сметката за къси продажби на клиента по ал. 1, буква “а” предоставените парични средства и финансови инструменти от клиента в изпълнение на първоначално и поддържащо изискване, паричните средства от късата продажба и вземането си по предоставените финансови инструменти, предмет на къса продажба.

(3) Сметката за къси продажби на клиента по ал. 1, буква “а” съдържа и информация относно броя финансови инструменти от всяка емисия, предмет на къса продажба, извършена за сметка на клиента (финансови инструменти на къса позиция), за броя финансови инструменти, предоставени във връзка с изпълнение на първоначално и поддържащо изискване при къси продажби, както и информация за задълженията към клиента във връзка с използването на финансови инструменти, отчитани по сметката за къси продажби, съгласно чл. 5.

Чл. 29

В случаите по чл.28, ал.1 Паричните средства и финансовите инструменти, отчитани в сметката за къси продажби на клиента при инвестиционния посредник, се считат за обезпечение в полза на инвестиционния посредник относно финансовите инструменти, предмет на къса продажба, до размера на поддържащото изискване по чл. 35.

Чл. 30

(отменен)

(1) Нареждане за къса продажба се изпълнява на регулиран пазар на финансови инструменти само на цена, която е:

1. по-висока от цената на последната сключена сделка с финансовите инструменти, обявена чрез системата за търговия, както и по-висока от цената на откриване на текущата сесия на регулирания пазар на финансови инструменти; или

2. равна на цената на последната сключена сделка с финансовите инструменти, но е по-висока от последната различна цена на сключена сделка с финансовите инструменти, обявена чрез системата за търговия, както и по-висока от цената на откриване на текущата сесия на регулирания пазар на финансови инструменти.

(2) Изискването по ал. 1 не се прилага, ако инвестиционният посредник действа като маркет-мейкър на емисията финансови инструменти и това е предвидено в правилника на регулирания пазар на финансови инструменти.

Чл. 31

(отменен)

Инвестиционният посредник по чл. 149, ал. 9 ЗППЦК, упълномощен да осъществи търгово предлагане на финансови инструменти, е длъжен да не допуска при приемане на търговото предложение да се осъществяват къси продажби.

Чл. 32

Инвестиционният посредник изпълнява нареждане за къса продажба само при условие, че са изпълнени съответните изисквания на Регламент 236/2012, а в случаите по чл.28, ал.1–при условие, че ще може да достави финансовите инструменти, предмет на къса продажба, включително, когато те са налични по негова сметка или по подсметка на негов клиент, който има сметка за маржин покупки или къси продажби, както и ако е сключил договор за заем на финансови инструменти.

Чл. 33

(1) В случаите по чл.28, ал.1 Продавачът по къса продажба е длъжен да предостави на заемодателя на финансовите инструменти, съответно инвестиционния посредник или неговите клиенти със сметки за маржин покупки или чиито финансови инструменти са били използвани при сетълмента на късите продажби, компенсация за неупражняване на правата по финансовите инструменти - предмет на къса продажба, при условията и по реда на договора по чл. 27, ал. 1, съответно договора за заем.

(2) Задължението по ал. 1 се изпълнява чрез инвестиционния посредник, чрез който е извършена късата продажба.

Чл. 33а

Инвестиционният посредник поддържа ежедневна отчетност за всеки клиент, сключил договор по чл.27, най-малко за подадените нареждания за къси продажби и сключените сделки за къси продажби.

Чл. 34

(1) Клиент, който е подал нареждане за къса продажба, е длъжен да отговаря на първоначалното изискване за къса продажба по ал.2 в периода от подаване на нареждането до инвестиционния посредник до деня на сключване на късата продажба включително.

(2) Първоначално изискване за къса продажба е задължението на клиента да предостави на инвестиционния посредник парични средства и/или финансови инструменти по чл.8, ал.1 на стойност не по-малка от 50 на сто от стойността по късата продажба.

(3)

1. парични средства;

2. дългови финансови инструменти, издадени или гарантирани от българската държава, които имат пазарна стойност;

3. финансови инструменти по чл. 8, ал. 1, съответно чл. 9, ал. 1;

4. всяка комбинация по т. 1, 2 и 3.

(4) Първоначалното изискване за къса продажба може да се изпълни от клиента и чрез наличен излишък при къси продажби съгласно чл. 37, ал. 2 и/или маржин излишък съгласно чл. 19, ал. 2, т. 1, ако това е предвидено в договора между страните.

(5) Инвестиционният посредник може да предвиди първоначално изискване за къса продажба, по-високо от това по ал.2.

(6) Ако клиентът не отговори на първоначалното изискване по къса продажба към деня на подаване на нареждането, инвестиционният посредник не изпълнява нареждането.

Чл. 35

(1) Клиент, на когото е открита сметка за къси продажби, е длъжен ежедневно от датата, следваща деня на сключване на късата продажба, да отговаря на поддържащото изискване за къси продажби.

(2) Поддържащо изискване за къси продажби е задължението на клиента да поддържа при инвестиционния посредник обезпечение по ал. 3 на стойност не по-малка от 130 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къса продажба, изчислена съгласно чл. 36.

(3) Обезпечение по късата продажба са паричните средства, получени от късата продажба, както и другите парични средства и финансови инструменти, отчитани в сметката за къси продажби на клиента. Ако паричните средства и финансовите инструменти, отчитани в сметката за къси продажби, са в размер, по-нисък от поддържащото изискване за къси продажби, и клиентът има открита сметка за маржин покупки при инвестиционния посредник, по която е налице маржин излишък съгласно чл. 19, ал. 3, той може да служи за обезпечение по късите продажби, ако това е уговорено в договора.

(4) Инвестиционният посредник може да предвиди поддържащо изискване за къси продажби, по-високо от определеното по ал.2.

(5)

Чл. 36

Инвестиционният посредник извършва ежедневна оценка на финансовите инструменти, отчитани в сметката за къси продажби, както и на финансовите инструменти, предмет на къса продажба, чийто сетълмент не е извършен. Оценката на финансовите инструменти се извършва по пазарна стойност.

Чл. 37

(1) Инвестиционният посредник няма право да разрешава на клиента да се разпорежда с парични средства и финансовите инструменти, отчитани в сметката за къси продажби (ограничаване на сметката за къси продажби), ако в резултат на това стойността на обезпечението по късите продажби ще спадне под 150 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къси продажби, изчислена съгласно чл. 36 или под стойност, определена от инвестиционния посредник, която не може да бъде по-ниска от 150 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къса продажба..

(2) Ако клиентът има открита и сметка за маржин покупки при инвестиционния посредник и това е уговорено между страните, излишъкът при къси продажби на клиента може да служи за покриване на поддържащото маржин изискване по чл. 17, ал. 3, когато това е необходимо. В останалите случаи клиентът има право да ползва своя излишък при къси продажби:

1. като прехвърли финансови инструменти, отчитани по неговата сметка за къси продажби, включително за да изпълни първоначално маржин изискване по чл. 16 и/или първоначално изискване по къси продажби по чл. 34; или

2. като се разпореди с парични средства, отчитани по сметката за къси продажби.

(3) Излишък при къси продажби е разликата между размера на паричните средства и стойността на финансовите инструменти, отчитани по сметката за къси продажби и 150 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къси продажби, изчислена съгласно чл. 36.

Чл. 38

(1) Ако възникне недостиг при къси продажби, инвестиционният посредник няма право да изпълнява нови нареждания на клиента за къси продажби и е длъжен до края на работния ден да уведоми клиента, че в срок 1 работен ден трябва да покрие недостига по късите продажби, като:

1. депозира при инвестиционния посредник допълнително обезпечение в пари и/или финансови инструменти по чл. 34, ал. 3; и/или

2. закупи необходимия брой финансови инструменти, предмет на късата продажба.

(2) Недостиг при къси продажби е налице, когато стойността на обезпечението на финансовите инструменти, предмет на къса продажба, е по-ниска от поддържащото изискване по чл. 35, ал. 2.

Чл. 39

(1) Ако клиентът не покрие недостига при къси продажби по чл. 38, ал. 1, инвестиционният посредник закупува необходимия брой от финансовите инструменти, предмет на къса продажба, извършена за сметка на клиента, за покриване на недостига към деня на покупката. Инвестиционният посредник извършва покупките по предходното изречение с паричните средства по сметката за къси продажби на клиента и/или с постъпленията от продажбата на финансови инструменти, отчитани по неговата сметка за маржин покупки.

(2) В случай че стойността на обезпечението по сметката за къси продажби спадне под 120 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къси продажби, изчислена съгласно чл.36, или под стойност, определена от инвестиционния посредник, която не може да бъде по-ниска от 120 на сто от текущата пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къса продажба, инвестиционният посредник има право да закупи финансови инструменти съгласно ал.1 преди изтичане на срока от един работен ден, ако това е необходимо за предотвратяване на по-големи загуби за инвестиционния посредник и/или клиента.

(3) В случая по ал. 1 инвестиционният посредник има право да откаже изпълнението на подадените нареждания на клиента за сключване на къси продажби, както и да прекрати договора за извършване на къси продажби.

Чл. 40

(1) Договорът за извършване на къси продажби се сключва с определен срок, като клиентът е длъжен да върне и при поискване финансовите инструменти, предмет на късата продажба.

(2) Когато инвестиционният посредник не достави финансовите инструменти в срок от четири работни дни след деня за извършване на сетълмент на късата продажба, той подава нареждане за закупуването на съответния брой финансови инструменти с цел осигуряване на сетълмента по късата продажба. Ако закупуването на финансовите инструменти е невъзможно, инвестиционният посредник изплаща на купувача по късата продажба:

1. сума, равна на пазарната стойност на финансовите инструменти към датата на сетълмента и претърпените загуби от купувача поради неизпълнение на сетълмента;

2. ежедневно обезщетение, представляващо минимум 10 процента от стойността на финансовите инструменти към датата на сетълмента, за всеки ден на неизпълнение.

(3) За извършване на плащанията по ал.2 инвестиционният посредник реализира предоставеното от клиента обезпечение.

(4) В случай че инвестиционният посредник трябва да върне финансовите инструменти, които е ползвал от сметка за маржин покупки на клиент за извършване на къса продажба, и не може да ползва други финансови инструменти, за да изпълни задължението си, той незабавно предприема действия за осигуряване на тези финансови инструменти, след като задължението за връщане на финансовите инструменти стане изискуемо.

(5) Ако задължението за връщане по ал. 2 е за финансови инструменти, предмет на къса продажба, извършена за сметка на клиент, инвестиционният посредник извършва плащането на тези финансови инструменти с паричните средства, отчитани по сметката за къси продажби на същия клиент. Инвестиционният посредник е длъжен да уведоми клиента за покупката на финансовите инструменти при условия и ред, предвидени в договора за извършване на къси продажби.

Чл. 41

(1) При прекратяване на договора за извършване на къси продажби инвестиционният посредник незабавно предприема действия за осигуряване на финансовите инструменти, с които е извършена къса продажба. При прекратяване на договора за извършване на къси продажби инвестиционният посредник има правата по чл.40, ал.5.

(2) Останалите парични средства и финансови инструменти на клиента, отчитани в неговата сметка за къси продажби, след закупуване на финансовите инструменти по ал. 1 и закриването на сметката, се прехвърлят по съответната сметка на клиента, водена от инвестиционния посредник.

Чл. 42

Договорът за извършване на къси продажби включва:

1. информация за:

2. задължението на инвестиционния посредник да достави финансовите инструменти, необходими за сетълмента на късите продажби;

3. стойността на първоначалните и поддържащите изисквания за къси продажби;

4. реда, сроковете и начина за изпълнение на първоначалните и поддържащите изисквания за къси продажби, включително описание на начина за оценка на финансовите инструменти по чл. 36 и начините за уведомяване на клиента за предоставяне на допълнително обезпечение;

5. условията за ограничаване на сметката за късите продажби както и условията за ползването на излишъка при късите продажби;

6. посочване дали маржин излишъкът по сметката за маржин покупки на клиента може да бъде използван като обезпечение по сметката за къси продажби, както и условията и реда за това;

7. допълнителни ограничения, ако има такива, относно допустимия вид депозити и обезпечения при късите продажби;

8. условията, при които инвестиционният посредник има право да изисква допълнително обезпечение и неговия вид;

9. правото на инвестиционния посредник да използва в дейността си паричните средства и финансови инструменти на клиента, отчитани в сметката за къси продажби, и ограниченията по чл. 29 на това право;

10. задължението на клиента по чл. 33, ал. 1 да предостави парична сума, равна на изплатения дивидент и другите плащания, направени във връзка с финансовите инструменти, предмет на къса продажба;

11. основанията и реда за промяна и прекратяване на договора за извършване на къси продажби;

12. условия и ред за удовлетворяване на посредника от предоставеното обезпечение при неизпълнение от страна на клиента, включително правото на инвестиционния посредник по чл. 39, ал. 1 и чл. 40, ал. 3 да ползва паричните средства и финансовите инструменти на клиента, отчитани по сметката за къси продажби;

13. посочване дали се допуска прихващане на насрещните задължения, произтичащи от договора за извършване на къси продажби и договора за извършване на маржин покупки, както и условия и ред за извършване на прихващането;

14. клауза, че клиентът е наясно с рисковете, свързани с късите продажби;

15. начините за определяне на възнаграждението на инвестиционния посредник, включително таксите и комисионите във връзка с късата продажба;

16. условията и реда за връщане на финансовите инструменти при поискване от инвестиционния посредник;

17. условия и ред за откриване и закриване на сметки за къси продажби в депозитарна институция;

18. срок на договора.

Чл. 43

(1) Паричните суми по чл. 34, ал. 3, т. 1 и финансовите инструменти по чл. 34, ал. 3, т. 2 и 3, депозирани от клиента в съответствие с първоначалните или поддържащите изисквания, както и паричните постъпления от късите продажби се записват по кредита на сметката за къси продажби при инвестиционния посредник, съответно се регистрират по съответните сметки в депозитарна институция в деня на депозирането.

(2) Вземането на посредника във връзка с финансовите инструменти, дължими от клиента, които са били предмет на къса продажба, се записват по дебита в сметката за къси продажби на клиента на датата на сетълмента на съответната сделка.

(3) Със сумите по чл. 33, ал. 1 се намалява кредита на сметката за къси продажби, освен ако клиентът по къса продажба не ги внесе при инвестиционния посредник.

(4) Ако кредитът по сметката за къси продажби на клиент надвиши 150 % от размера на дебита, излишъкът може да се прехвърли в сметката му за маржин покупки при наличие на такава, в случай на маржин недостиг и ако това е уговорено между страните. В останалите случаи клиентът може да се разпореди с излишъка по късите продажби.

Чл. 44

Инвестиционният посредник поддържа ежедневна отчетност за всеки клиент със сметка за къси продажби, която съдържа най-малко данни за:

1. текущата (дневна) пазарна стойност на финансовите инструменти, предмет на къса продажба, както и на финансовите инструменти, предмет на депозит по чл. 34, ал. 3;;

2. излишъка при къси продажби по чл. 37, ал. 4, съответно недостига при къси продажби по чл. 38;

3. броя и пазарната стойност на финансовите инструменти, предмет на къси продажби, чийто сетълмент не е извършен;

4.

Чл. 45

(1) За клиент, на когото е открита сметка за къси продажби и сметка за маржин покупки при инвестиционния посредник, чл. 26, ал. 1 се прилага съответно.

(2) Инвестиционният посредник поддържа база данни за всеки клиент за:

1. общата стойност на обезпечението на финансовите инструменти, предмет на къси продажби;

2. общата стойност на първоначалните и поддържащи изисквания по къси продажби;

3. общата стойност на излишъка или недостига при късите продажби.

Чл. 45а

(1) В договора за извършване на къса продажба се посочва начинът, по който финансовите инструменти, необходими за сетълмента на късата продажба, ще бъдат осигурени към датата на сетълмента.

(2) При сключване на договора клиентът предоставя на инвестиционния посредник необходимите документи, удостоверяващи налични споразумения за доставка към датата на сетълмента на финансовите инструменти, включително информация за третото лице, което се е задължило да достави финансовите инструменти.

(3) В случаите, когато клиентът осигурява финансовите инструменти, необходими за сетълмента на късата продажба въз основа на споразумение за доставка с трето лице, към договора се прилага декларация от клиента, с която той удостоверява, че съответните финансови инструменти не са използвани и няма да бъдат използвани от него за изпълнението на сетълмента на друга къса продажба.

Чл. 46

(1) Инвестиционният посредник взема, съответно дава назаем финансови инструменти въз основа на писмен договор за заем със следното минимално съдържание:

1. качеството, в което инвестиционният посредник действа - като заемодател, съответно заемател за своя сметка или като агент на клиент;

2. размера на възнаграждението по чл. 51, ако е предвидено такова, начина и честотата на неговото изчисляване и заплащане;

3. допустимите видове обезпечения и минималния размер на обезпечението за заема на финансови инструменти;

4. срока за доставянето на заетите финансови инструменти и обезпечението и правото на заемателя на финансовите инструменти, ако се предвижда такова, да замени обезпечението;

5. в случаите, когато предмет на договора са финансови инструменти - клауза, че заемодателят на финансовите инструменти губи възможността да упражнява правото на глас по финансовите инструменти, докато те не му бъдат върнати;

6. начина и реда за предоставяне на компенсация за неупражняване на правата във връзка с финансовите инструменти - парична сума, равна на изплатения дивидент и другите плащания по чл. 53, ал. 1 и 2;

7. правото на заемодателя на финансовите инструменти да ползва паричното обезпечение по заема на финансови инструменти и отговорността му за загубите, произтичащи от това ползване;

8. описание на начина на оценка по чл. 52 и начините за уведомяване на заемателя на финансовите инструменти относно предоставянето на допълнително обезпечение;

9. правото на заемателя на финансовите инструменти да ползва излишъка от обезпечението;

10. основанията и реда за промяна и прекратяване на договора за заем на финансови инструменти;

11. правата на заемодателя на финансовите инструменти по чл. 55 и правата на заемателя по чл. 56.

12. условията и реда за връщане на финансовите инструменти при поискване от заемодателя;

13. срок на договора.

(2) Договорът за заем по ал. 1 може да съдържа уговорка, че финансовите инструменти, предмет на всеки заем, обезпечението по него, както и възнаграждението на заемодателя по чл. 51, ал. 1, съответно на заемателя по чл. 51, ал. 2, ще се определят в допълнителни споразумения.

Чл. 47

(1) Инвестиционният посредник, който води сметки за финансови инструменти на клиенти, които искат да дават назаем финансови инструменти, може да бъде определен за техен агент по чл. 4, ал. 4. Договорът между клиента и инвестиционния посредник агент трябва да е със следното минимално съдържание:

1. задължението на агента на заемодателя да оценява ежедневно по пазарна стойност дадените назаем финансови инструменти и полученото непарично обезпечение, както и при необходимост да изисква допълнително обезпечение от заемателя;

2. задължението на агента на заемодателя да следи за изплащането на дивидент и за други плащания по дадените назаем финансови инструменти и да осигури предоставянето им на заемодателя от заемателя.

(2) Инвестиционният посредник може да вземе назаем финансови инструменти от клиент, с който има сключен договор по ал. 1. В този случай договорът за заем на финансови инструменти се подписва от клиента като заемодател и от инвестиционния посредник като заемател.

Чл. 48

(1) Заемодателят на финансови инструменти е длъжен да прехвърли съгласно чл. 4, ал. 1 дадените назаем финансови инструменти и да нареди на депозитарна институция като техен притежател да бъде вписан заемателят, съответно купувачът по къса продажба, съгласно инструкциите на заемателя.

(2) Нарежданията до регистъра на финансови инструменти по ал. 1 следва да съдържат специално обозначение, че прехвърлянето на финансовите инструменти е във връзка с даването им на заем. Предходното изречение се прилага и за нарежданията до депозитарната институция относно връщане на взетите назаем финансови инструменти.

Чл. 49

(1) Заемът на финансови инструменти може да бъде обезпечен със:

1. парични средства; или

2. държавни ценни книжа, емитирани от държави членки с инвестиционен кредитен рейтинг, присъден от агенция за кредитен рейтинг, регистрирана в съответствие с Регламент 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 2009г. относно агенциите за кредитен рейтинг.

(2) До деня, в който се прехвърлят дадените назаем финансови инструменти, инвестиционният посредник заемател е длъжен да прехвърли паричното обезпечение по ал. 1, т. 1 по сметка за парични средства в депозитарна институция, посочена от инвестиционния посредник заемодател, съответно агент на заемодател по чл. 4, ал. 4. Ако инвестиционният посредник заемател действа едновременно и като агент по чл. 4, ал. 4 на свой клиент клиент, паричното обезпечение по ал. 1, т. 1 се прехвърля от банковата сметка на инвестиционния посредник, определена за негови собствени парични средства, по банковата сметка на инвестиционния посредник, определена за парични средства на клиенти, освен ако друго е предвидено в договора за заем на финансови инструменти.

(3) Инвестиционният посредник заемател прехвърля на инвестиционния посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, непаричното обезпечение по ал. 1, т. 2 при съответно прилагане на условията по ал. 2.

(4) Стойността на обезпечението по ал. 1 трябва по всяко време да бъде най-малко 100 на сто от пазарната стойност на заетите финансови инструменти.

Чл. 50

(1) Заемодателят на финансовите инструменти има право да ползва паричното обезпечение по чл. 49, ал. 1, т. 1.

(2) Заемодателят не може да ползва непаричното обезпечение по чл. 49, ал. 1, т. 2, освен за удовлетворяване на вземания, произтичащи от договора за заем на финансови инструменти.

(3) Загубите в резултат на неуспешно инвестиране или ползване по друг начин на паричното обезпечениепо ал. 1 са за сметка на заемодателя на финансовите инструменти.

Чл. 51

(1) Когато предоставя непарично обезпечение по чл. 49, ал. 1, т. 2, инвестиционният посредник заемател заплаща на заемодателя на финансовите инструменти възнаграждение, ако е предвидено в договора за заем на финансовите инструменти.

(2) Когато е получил парично обезпечение, инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, заплаща на заемателя на финансовите инструменти възнаграждение, ако е предвидено в договора за заем на финансовите инструменти.

Чл. 51а

Инвестиционен посредник, който действа като агент за сметка на клиенти въз основа на договор по чл. 47, открива и води при себе си отделно за всеки клиент сметка, по която отчита дадените назаем финансови инструменти и паричните средства и/или финансовите инструменти, предоставени като обезпечение по заема съгласно чл. 49.

Чл. 52

(1) Инвестиционният посредник заемател, както и инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, извършват ежедневна оценка на финансовите инструменти, предмет на договор за заем, както и на непаричното обезпечение по чл. 49, ал. 1, т. 2, ако такова е предоставено, с цел установяване съответствието на обезпечението с изискванията на чл. 49, ал. 4. Оценката на дадените назаем финансови инструменти се извършва по пазарна стойност.

(2) Ако пазарната стойност на заетите финансови инструменти се покачи и/или пазарната стойност на непаричното обезпечение по чл. 49, ал. 1, т. 2 спадне, така че текущата стойност на обезпечението спадне под 100 на сто от текущата пазарна стойност на заетите финансови инструменти, инвестиционният посредник заемател е длъжен не по-късно от края на следващия работен ден да прехвърли по съответната сметка на инвестиционния посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, необходимото допълнително обезпечение.

(3) Ако пазарната стойност на заетите финансови инструменти спаднеи/или пазарната стойност на непаричното обезпечение се покачи, така че текущата стойност на обезпечението надвиши 100 на сто от текущата пазарна стойност на заетите финансови инструменти, инвестиционният посредник заемател има право да получи излишъка от обезпечението.

Чл. 53

(1) До прекратяването на договора за заем на финансовите инструменти заемодателят има право да получи от инвестиционния посредник заемател компенсация във връзка с правата по дадените назаем ценни квнижа при условията и по реда на договора за заем на финансови инструменти.

(2) Инвестиционният посредник заемател има право да получи от заемодателя на финансовите инструменти парична сума, равна на вземането за лихви, във връзка с предоставеното непарично обезпечение.

(3) Заемодателят на финансови инструменти не може да упражнява правото на глас по заетите финансови инструменти, докато не му бъдат върнати.

Чл. 54

(1) Договорът за заем на финансови инструменти се сключва със срок, като инвестиционният посредник заемател е длъжен да върне и при поискване взетите назаем финансови инструменти.

(2) Инвестиционният посредник заемател до края на следващия работен ден след изтичане на срока на договора, съответно до края на следващия работен ден след получаване на уведомлението, с което се иска връщане на заетите финансови инструменти, подава нареждане до депозитарната институция за вписване на заемодателя като притежател на заетите финансови инструменти.

(3) Договорът за заем на финансови инструменти се разваля от изправната страна, в случай че инвестиционният посредник заемател не предостави допълнително обезпечение съгласно чл. 52, ал. 2 или парична сума, равна на плащанията по чл. 53, ал. 1, съответно в случай че инвестиционният посредник заемодател или агент на заемодателя не върне излишъка от обезпечението съгласно чл. 52, ал. 3 или не предостави парична сума по чл. 53, ал. 2.

Чл. 55

(1) Ако инвестиционният посредник заемател не изпълни задължението си по чл. 54, ал. 2 и не върне финансовите инструменти в срок, инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, има право да закупи дадените назаем финансови инструменти с паричната сума, получена като обезпечение, съответно с постъпленията от продажбата на непаричното обезпечение.

(2) В случай че цената на заетите финансови инструменти по ал. 1 заедно с другите разноски, свързани с покупката, надвиши размера на обезпечението, инвестиционният посредник заемател е длъжен да изплати на заемодателя разликата заедно с уговорената в договора лихва върху нея.

(3) Инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, може да ползва обезпечението съгласно ал. 1 и за други свои вземания, произтичащи от договора за заем на финансови инструменти, включително за плащанията по чл. 53, ал. 1.

(4) Заемодателят на финансовите инструменти е длъжен да върне на инвестиционния посредник заемател останалата част от обезпечението.

Чл. 56

(1) Инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, е длъжен, когато договорът за заем е развален по негова вина, до края на следващия работен ден след получаване на уведомлението за разваляне на договора да нареди на съответната банка или регистър на финансови инструменти връщане на полученото обезпечение.

(2) Ако инвестиционният посредник заемодател, съответно агент на заемодателя, не изпълни задължението си по ал. 1 и не върне в срок полученото обезпечение, инвестиционният посредник заемател има право да продаде необходимия брой от взетите назаем финансови инструменти и да задържи паричните средства от продажбата в размер на стойността на обезпечението.

(3) В случай че продажната цена на взетите назаем финансови инструменти по ал. 2, намалена с другите разноски, свързани с продажбата, е по-малка от стойността на обезпечението и останалите задължения на заемодателя на финансови инструменти, произтичащи от договора за заем, заемодателят на финансови инструменти е длъжен да изплати на заемателя разликата заедно с уговорената в договора лихва върху нея.

(4) Инвестиционният посредник заемател има правата по ал. 2 и относно други свои вземания, произтичащи от договора за заем на финансови инструменти, включително за плащанията по чл. 53, ал. 2.

(5) Инвестиционният посредник заемател е длъжен да върне на заемодателя останалата част от взетите назаем финансови инструменти.

Чл. 57

Инвестиционният посредник има право да използва финансови инструменти, отчитани по сметки за маржин покупки на клиенти, съгласно чл. 5, ал. 3 и чл. 6, ал. 1 само въз основа на сключен договор за извършване на маржин покупки, съответно къси продажби..

Чл. 58

(1) Клиентът има право да получи от инвестиционния посредник компенсация за неупражняване на правата по използваните финансови инструменти при условията и по реда на договора за извършване на маржин покупки или на договора за извършване на къси продажби.

(2) В случаите, когато използваните финансови инструменти съгласно чл. 57 са финансови инструменти, клиентът не може да упражнява правото на глас по финансовите инструменти, докато инвестиционният посредник ги използва.

Чл. 59

Инвестиционният посредник е длъжен да върне на клиента използваните финансови инструменти съгласно условията в договора за извършване на маржин покупки, съответно за къси продажби, както и в случаите, когато сметката за маржин покупки или къси продажби е закрита.

Чл. 60

(1) Лицата, които са извършили нарушения на наредбата, както и лицата, които са допуснали извършването на такива нарушения, се наказват съгласно чл. 127 ЗПФИ.

(2) Актовете за нарушенията се съставят от упълномощени от заместник-председателя на Комисията за финансов надзор, ръководещ управление “Надзор на инвестиционната дейност”, длъжностни лица, а наказателните постановления се издават от заместник-председателя на Комисията за финансов надзор, ръководещ управление “Надзор на инвестиционната дейност”.

(3) Установяването на нарушенията, издаването, обжалването и изпълнението на наказателните постановления се извършват по реда на Закона за административните нарушения и наказания.

§ 1

По смисъла на наредбата:

1. “Свободно търгуем обем акции” са акциите, разпръснати сред лица, притежаващи пряко не повече от 2 % от емисията. От свободно търгуемия обем не се изключват акциите, притежавани/държани от предприятия за колективно инвестиране и пенсионни фондове, независимо от това, че те притежават пряко повече от 2 %. В свободно търгуемия обем акции не се включват акциите, притежавани пряко от управителните и контролните органи и прокуристите на емитента.

2. „Пазарна стойност“ на финансов инструмент, допуснат до търговия на регулиран пазар за определен ден, е цената на затваряне или друг аналогичен показател, оповестяван публично към деня на оценката от регулиран пазар, от който за съответния ден е изтъргуван най-голям обем финансови инструменти. За финансовите инструменти по чл.8, ал.1, т.3 пазарната стойност се определя съгласно чл.26 от Наредба №44 от 2011г. за изискванията към дейността на колективните инвестиционни схеми, инвестиционните дружества от затворен тип и управляващите дружества (ДВ, бр.85 от 2011г.).

3. “Търговска сесия” е официално обявеното работно време на регулирания пазар, през което членовете и участниците на регулирания пазар обявяват нарежданията си за покупка и продажба на финансови инструменти и сключват сделки.

§ 2

В Наредба № 1 от 2003 г. за изискванията към дейността на инвестиционните посредници, приета с решение № 01-Н от 15.IХ.2003 г. на Комисията за финансов надзор (ДВ, бр. 90 от 2003 г.), се правят следните изменения и допълнения:

1. В чл. 18, ал. 1 т. 3 се изменя така: “3. вид на поръчката (покупка, продажба - дълга или къса, замяна);”.

2. В чл. 31 ал. 2 се изменя, както следва: “(2) Инвестиционният посредник, който е сключил договор за управление на индивидуален портфейл от финансови инструменти и/или пари по собствена преценка без нареждане от клиента, договор за извършване на маржин покупки или договор за извършване на къси продажби съгласно наредбата по чл. 54, ал. 5, т. 5 и по § 16, ал. 2, т. 1 от преходните и заключителните разпоредби на ЗППЦК, най-малко в края на всеки месец, а ако не са сключвани сделки - в края на всяко 3-месечие, представя на клиента отчет по ал. 1.”

§ 3

Наредбата се издава на основание § 16, ал. 1 от преходните и заключителните разпоредбивъв връзка с чл. 54, ал. 5, т. 5, чл. 75, ал. 5 и § 16, ал. 2, т. 1 от преходните и заключителните разпоредби наЗППЦК и е приета с решение № 24-Н от 7.VII.2004 г. на Комисията за финансов надзор.

§ 4

Комисията за финансов надзор дава указания по прилагането на наредбата. Председател: Ап. Апостолов